Tym razem Bastian musi ocalić Fantazję przed intrygami złej czarownicy i odkryć w sobie odwagę, której brak mu w prawdziwym życiu. Dołączają do niego starzy przyjaciele: chłopiec wojownik o imieniu Atreyu, Falkor – smok szczęścia i Skałojad. Po drodze wszyscy poznają nowych towarzyszy – ptaka Nimbly, maleńkich Wambosów, Mudwrata, elektronicznych Olbrzymów, małego Skałojada i smoka Smerga.

Film jest sequelem "Io, Chiara e lo scuro" z roku 1982. Opowiada historię pary kochanków. Francesco jest zawodowym bilardzistą, gdy poznaje Chiarę rezygnuje z gry. Chiara jest muzykiem i bardzo zależy jej na osiągnięciu sukcesu i sławie. Dla Francesca ukochana stanowi sens jego życia. Wszystko się jednak zmienia, gdy Chiara akceptuje propozycję pracy daleko od domu. Francesco powraca do bilardu. Bohaterowie spotykają się ponownie po latach, w Casablance, podczas Mistrzostw Świata w tajemniczym barze o nazwie "Ricks".