Historia dwojga mistrzów kung-fu: Ip Mana (Tony Leung Chiu Wai) z południowych Chin i Gong Er (Ziyi Zhang) z północnych. Ich drogi krzyżują się w jego rodzinnym mieście Foshan, na dzień przed japońską inwazji w 1936 roku. Zmierzają do legendarnego Złotego Pawilonu, gdzie ma odbyć się ceremonia przejścia na emeryturę słynnego mistrza Gong Yutian (Qingxiang Wang), ojca Gong Er. Podczas ceremonii odbywa się ostatni pojedynek Yutiana, który pragnie zjednoczyć przedstawicieli północnego i południowego stylu sztuk walki. Opowieść o zdradzie, honorze i miłość, która rozgrywa się na tle wojny i okupacji.

Mistrz Ip Man (Donnie Yen) dowiaduje się, że ma raka. Chcąc zapewnić przyszłość synowi, udaje się do Ameryki, na zaproszenie swojego ucznia Bruce'a Lee (Danny Chan Kwok-Kwan). Uwikłany w spór pomiędzy lokalnymi mistrzami i Bruce'em próbuje znaleźć sposób, by jego syn został przyjęty do szkoły. Wszystko komplikuje konflikt z dwójką amerykańskich komandosów, chcących udowodnić wyższość karate nad kung-fu. Nie mając innego wyjścia, Ip Man po raz ostatni musi stanąć do walki.